債務上限警報拉響,美國財政還能撐多久?| 思客問答

發表于:2021-08-04 18:13:37

這是6月17日在美國華盛頓拍攝的國會大廈。(新華社記者劉杰攝)

  8月1日,暫停兩年后的美國聯邦政府債務上限恢復生效。由于目前美國國會民主、共和兩黨遠未就提高債務上限達成共識,美國財政部將不能繼續發債,只能動用非常規措施來騰挪舉債空間和爭取時間。兩黨圍繞債務上限或將展開斗爭,這極易造成債務僵局,進而引發債務市場和全球金融市場動蕩。

何為美國債務上限?

  根據美國財政部的定義,債務上限是指美國政府根據國會授權為履行現有法定義務而能夠舉借的債務總額,一旦觸及債務上限這條“紅線”,就意味著美國財政部借款授權用盡,無法再利用債券市場籌集新資金,繼續支付社會保障、醫療福利、軍餉、國債利息、退稅等方面的開支賬單。

  2019年7月,時任財政部長史蒂文·姆欽和眾議院議長南希·佩洛西經過談判達成《兩黨預算法案》,將美國債務上限暫停兩年。該暫停于2021年7月31日到期,之后將恢復28.5萬億美元的美國聯邦政府債務上限。

  目前美國聯邦政府債務規模已超過28.5萬億美元。美國國會預算辦公室曾發出警告,如果國會不通過新的立法提高債務上限或暫停其生效,美國很可能在10月或11月面臨政府債務違約風險。
因此,美國財政部從8月2日開始采取非常規措施以避免債務違約。美國財政部長耶倫此前也曾表示,目前無法預測非常規措施可以支撐多長時間,可能很快就會耗盡。耶倫也致信美國國會民主、共和兩黨領袖,再次敦促國會盡快提高聯邦政府債務上限,避免政府債務違約。

這是2020年3月27日在美國首都華盛頓拍攝的美國財政部大樓。(新華社記者劉杰攝)

兩黨能否達成協議?
  美國國會1917年首次設立債務上限制度,旨在定期檢視政府開支狀況。近年來,債務上限日益成為兩黨博弈的重要籌碼,并與削減政府支出等其他議題相捆綁。

  目前,兩黨關于債務上限的新辯論正值基礎設施法案的推進時點,該問題的復雜性和協商難度或將進一步加劇。一方面,共和黨將債務上限問題作為制約拜登政府的杠桿,將其與削減支出掛鉤,想推動類似《2011年預算管控法案》的新立法。另一方面民主黨欲將債務上限與3.5萬億美元的后續基建和社會支出計劃打包,通過預算調節程序,以簡單多數投票的方式強行從參議院通過。

  從歷史上看,兩黨曾多次就債務上限展開博弈,但都在“最后一刻”前達成協議,均不敢引爆債務違約這顆“核彈”。盡管如此,兩黨在債務上限問題上的數次博弈仍導致僵局頻頻出現。比如在2013年,兩黨博弈引發的債務僵局就曾導致美國政府直接關門16天。

可能帶來何種金融風險?
  短期看,該問題將對金融市場帶來負面沖擊。如果兩黨博弈持續,債務上限或將調整延期。債務僵局將大幅提高美國債券利率,嚴重增加融資成本,進一步加劇美國財政負擔。2011年和2013年的美國債務僵局,大幅增加了美國政府當年借貸成本,國際評級機構曾兩次調調低美國政府的評級,全球金融市場也因此陷入劇烈波動。若此次美國債務市場因潛在的債務違約風險陷入動蕩,將導致金融風險傳導,影響貸款市場和商業投資市場。

  長期看巨額債務或令美元價值急劇下跌。自1971年布雷頓森林體系結束以來,美元的價值不再由黃金儲備支持,僅由市場對其信譽的信任來支持。當前美國采取的政策進一步凸顯其不負責任的國際形象。擁有大量美元資產的國家擔憂美國政府為削減債務而允許通貨膨脹,侵蝕美元證券的價值,令自己蒙受損失。美國經濟學家保羅·羅伯茨指出,美國政府預算赤字嚴重加劇美國債務負擔,國外投資者要不斷為美國私人消費埋單,為美國政府戰爭和軍隊的大幅預算融資,為史無前例的金融救援計劃提供資金保障。這一切終會使投資者產生厭煩和憤恨,促使他們要求建立新的國際金融秩序,美元地位將由此被削弱。

策劃:劉娟

監制:唐心怡

編輯:周佳苗

校對:孫惠

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